Tugan Bara commence son live en discutant de problèmes techniques liés au son avant d’entrer dans le vif du sujet. Il annonce que le live abordera l’intelligence artificielle (IA), la crypto-monnaie et leur intersection, avec un focus sur les paradoxes et contradictions qui structurent ces domaines.
Il mentionne l’actualité récente autour de DeepSeek, une IA chinoise qui a créé une onde de choc en atteignant des performances proches d’OpenAI avec un budget annoncé de seulement 5 millions de dollars. Cette annonce a provoqué un crash temporaire de Nvidia, l’un des leaders mondiaux des puces IA, avec une perte en capitalisation boursière de 600 milliards de dollars.
Le paradoxe du monopole (National Champions vs. Antitrust Paradox)
Tugan évoque la concentration des géants de la tech américaine et le débat autour des monopoles.
- Aux États-Unis, les régulateurs ont historiquement toléré ces monopoles pour que les entreprises puissent rivaliser avec la Chine.
- L’Union Européenne et l’administration Biden, en revanche, ont essayé de limiter la concentration des GAFAM (Google, Amazon, Facebook, Apple, Microsoft).
- DeepSeek met en lumière ce paradoxe : si une petite équipe chinoise peut rivaliser avec OpenAI pour 5 millions de dollars, cela remet en question l’argument selon lequel seuls des géants avec des investissements massifs peuvent innover.
Le paradoxe de Jevons et son impact sur Nvidia
Le paradoxe de Jevons stipule qu’une innovation qui améliore l’efficacité d’une ressource entraîne souvent une augmentation de sa consommation, et non une réduction.
- Si l’IA devient plus efficace avec moins de puces Nvidia, est-ce une menace pour Nvidia (moins de ventes) ou une opportunité (la demande explose grâce aux nouvelles applications) ?
- Selon Tugan, ce débat est essentiel pour savoir si l’action Nvidia est surévaluée ou non.
Les agents IA et leur potentiel disruptif
Tugan introduit le concept des agents IA :
- IA passive : l’IA attend un prompt humain pour exécuter une tâche (ex : ChatGPT).
- IA active : l’IA peut raisonner, planifier et exécuter des tâches seule (ex : agents IA autonomes).
- IA collective : plusieurs agents IA travaillent ensemble et peuvent même engager des humains sur des plateformes comme Fiverr pour exécuter certaines tâches.
Il estime que ces agents IA peuvent tuer de nombreux business models, notamment les SaaS (logiciels en ligne) qui reposent sur des tâches répétitives automatisables.
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IA et crypto : opposition entre abondance et rareté
- L’IA est une force de prolifération et d’abondance : plus d’images, plus de textes, plus de contenus générés.
- Le Bitcoin (BTC) représente la rareté numérique (nombre limité de tokens).
- Tugan pose une question centrale : si tout devient gratuit grâce à l’IA, où se situera la valeur économique dans 5 ans ? Il suggère que la valeur résidera peut-être dans le Bitcoin, qui garantit la rareté.

IA : abondance infinie. Bitcoin : rareté numérique. Où résidera la vraie valeur ?
La tokenisation des actifs financiers et la révolution des ETF crypto
- Actuellement, la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi) évoluent dans des directions opposées.
- L’ETF Bitcoin a amené du capital institutionnel vers la crypto. Mais selon Tugan, le vrai mouvement clé serait la tokenisation des actifs traditionnels (actions Apple, ETF S&P 500…) sur la blockchain.
- Cela permettrait à n’importe qui dans le monde d’investir dans des actifs de qualité via la blockchain, sans régulation bancaire lourde.
Inflation vs Déflation : Bitcoin et IA
Tugan remet en question l’idée répandue que le Bitcoin bénéficie de l’inflation monétaire (argent imprimé par les banques centrales).
- Il suggère que l’IA, en rendant tout plus efficace et moins cher, provoque une déflation massive, ce qui pourrait bénéficier au Bitcoin en tant qu’actif refuge.
- En clair : Bitcoin ne profiterait pas de l’inflation mais de la déflation causée par l’IA.
Le marché crypto et la surabondance de tokens
Tugan expose un problème majeur du marché crypto :
- En 2017, il y avait 3000 tokens.
- En 2024, il y a plus de 36 millions de tokens !
- Cette explosion de nouveaux projets dilue la liquidité et empêche une vraie « alt season » (période où toutes les cryptos montent en valeur).
- Il rappelle que seul le Bitcoin est réellement rare, alors que le reste de la crypto est une course vers le bas.

Une marée de tokens inonde le marché crypto, diluant la valeur, tandis que le Bitcoin reste un phare de rareté.
La « Crime Season » et la dérégulation des cryptos
Avec l’arrivée de Trump et sa politique favorable aux cryptos, Tugan voit deux scénarios possibles :
- « Crime Season » : la crypto devient un far west sans régulation, où chacun crée son token pour lever de l’argent.
- « New Age Capitalism » : la tokenisation permet aux gens d’investir librement dans des projets innovants, sans être réservée aux élites financières.
Il souligne que l’ouverture des marchés crypto aux investisseurs retail est une opportunité énorme, mais que cela pourrait aussi dégénérer en chaos spéculatif.
Conclusion et réflexions finales
- Tugan met en avant les contradictions du marché : les géants de la tech veulent un monopole, mais des petits acteurs comme DeepSeek arrivent à les concurrencer.
- L’IA et le Bitcoin sont des forces opposées, l’un étant basé sur l’abondance, l’autre sur la rareté.
- La régulation des cryptos pourrait soit favoriser une adoption massive, soit pousser à une explosion incontrôlée.
- Le marché des cryptos est surchargé, et seuls quelques actifs survivront à long terme.
Enfin, il encourage son audience à suivre de près l’évolution des IA et des cryptos, et rappelle que son approche reste pragmatique et centrée sur la finance et l’investissement.
Analyse et points clés
✅ DeepSeek a provoqué un choc en démontrant que l’IA peut être créée à faible coût.
✅ L’IA et la crypto sont en confrontation : abondance vs. rareté.
✅ Nvidia pourrait être en danger si l’optimisation de l’IA réduit la demande en puces.
✅ La tokenisation des actifs TradFi sur la blockchain pourrait être la révolution financière clé.
✅ La crypto est en surabondance, ce qui limite la croissance des altcoins.
✅ Le Bitcoin pourrait bénéficier non pas de l’inflation, mais de la déflation causée par l’IA.
✅ Avec Trump, la crypto pourrait évoluer vers un capitalisme décentralisé… ou vers un chaos spéculatif.
En résumé, Tugan Bara met en avant les paradoxes et contradictions du moment, en insistant sur l’impact majeur que l’IA et la crypto vont avoir sur l’économie mondiale.